CEREN ORAL
coral@ekonomist.com.tr
Yabancı paralar cinsinden Türk varlıklarının ucuz olmasının alımları artırdığı söylenirken, yabancı ilgisinin süreceği öngörülüyor. Geçen hafta dikkatler ABD Merkez Ban kası’nın(FED) ocak ayı tutanaklarındaydı. Tutanaklarda, istihdam ve enflasyon rakamlarının beklentilere yakın gelmesi durumunda yakın zamanda faiz artışına gidileceği belirtildi.
Tutanaklar ‘güvercin’ tonlu olarak değerlendirilirken, mart ayının faiz artışından ziyade ‘sinyal ayı’ olacağına yönelik beklentinin korunduğu yorumu yapılıyor. BİST-100 Endeksi 23 Şubat’ta, kurdaki geri çekilmenin etkisiyle uzun zamandır kıramadığı 89.000 sınırını aşarak 89.138’den kapandı. Haftayı ise gerileyerek 88.258’den tamamladı.
YÜKSELİŞ SÜRER Mİ?
Borsanın yükseliş eğilimi akıllara "Borsa değerleme olarak uygun seviyelerde mi ve yükseliş devam eder mi" sorularını getiriyor. XTB Menkul Değerler Araştırma Müdürü Arzu Toktay, bu soruya, Kasım 2016’da BIST-100’de F/K oranının 7,5 ile ekonominin daraldığı 2009 yılı seviyesine yaklaştığını hatırlatarak yanıt veriyor. Toktay, "2016 Kasım’dan sonra negatif Fitch bekleyişine rağmen, iskontolu BIST-100 taban arayışı içindeydi.
Fitch kararıyla piyasanın ‘en kötüsü geride kaldı’ fiyatlaması, F/K oranını 8,8’e taşıdı" diyor. Sürecin iyi yönetilmesi koşuluyla bu seviyelerden alım öneren Arzu Toktay, borsada yükselişin devamını öngörüyor. Toktay, kısa vadede düzeltme sürecindeki piyasanın 87.000’in üzerinde kalmasının ‘güç göstergesi’ olarak görülmesi gerektiğini, Trump’ın yavaş ekonomik adımları ve ötelenen FED faiz artırım beklentisiyle 94.000’in hedeflenebileceğim söylüyor.
HİSSE BAZLI HAREKETLER
Endekste yükselişin süreceği görüşünün aksine, geri çekilme olabileceği yönündeki öngörüler de dillendiriliyor. Gedik Yatırım Yatırım Danışmanı Ceren Bakçay, 90.000’e yakın seviyelerdeki BIST’te şirketlerin hedef değerleri baz alındığında kısa vadeli yükseliş potansiyelinin sınırlandığını düşünüyor.
"Yıl içinde endeksin 90.000’in üzerine çıkma olasılığını yüksek görsek de sert yükselişin ardından endeks bir süre 80.000-90.000’de dalgalanabilir’ diyen Bakçay’a göre, hisse bazlı hareketler ön plana çıkabilir.
Ancak bir parantez açan Ceren Bakçay, endeksle korelasyonu yüksek hisse senetlerinde yeni alım için düzeltme hareketi beklemenin sağlıklı
olacağını ifade ediyor. Endeksle korelasyonu düşük hisselerde bu stratejinin hisse özelinde oluşturulmasını, ortaklık yapısı güçlü, satış geliri istikrarlı, faaliyet ve öz varlık kârlılığı yüksek hisselere öncelik verilmesini tavsiye ediyor.
YABANCI YATIRIMCILAR
Piyasalardaki yükselişin etkisi, yabancı yatırımcılarda da görülüyor. Yabancı yatırımcıların ocak ayı itibarıyla net alımı 816 milyon dolar oldu. Ocak ayları bazında bu alım-lar 2007’den bu yana en yüksek, 1997’den bu yana ise en yüksek ikinci yabancı alımı anlamına geliyor. Yabancıların Mart 2016’dan bu yana 882 milyon TL kümülatif net satışı da bu işlemlerle karşılandı.
ALB Forex Araştırma Yönetmeni Onur Altın, yabancı yatırımcıların ocak ayında net alımı en çok bankacılık, net satışı ise en çok iletişim ve savunmada yaptığını dile getiriyor. Yabancıların en çok net alım yaptığı ilk beş hisseyi Garanti, Halkbank, Türk Hava Yolları, İş Bankası, Vakıfbank olarak sıralayan Onur Altın, Aselsan, Türk Traktör, Tekfen, Migros, Park Elektrik’in ise en çok satılan ilk beş hisse olduğu bilgisini aktarıyor.
ALGI DÜZELİYOR
Fitch’in 27 Ocak’ta kredi notunu indirmesine ve yatırım yapılabilir seviyedeki tüm notların kaybına rağmen, yabancı alımlarının devam etmesi de merak uyandırıyor. 27 Ocak’ta yabancı takas oranının yüzde 64,19, BİST-100’ün 83.827 olduğu, 24 Şubat itibarıyla yabancı takas oranının yüzde 64,80’e, BİST-100’ün 89.000’lere geldiği göze çarpıyor.
Piyasanın not indirimlerini önceden fiyatlandığı görüşünü paylaşan Destek Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı Adnan Çekçen, yılbaşından bu yana güçlü TL varlıklarının ve hükümetin desteklediği ekonomik ortamın yabancıların algısını düzeltmeye başladığını kaydediyor.
Yılın ilk yarısında küresel risk iştahının kuvvetli seyretmesini bekleyen Çekçen, bu durumun Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelere fon akışını desteklediğinin altını çiziyor. Çekçen, “Referandum sürecinde direkt yatırımlardan çok portföy yatırımları artabilir. Borsa ve tahvil piyasamız, yılın ikinci yarısına doğru yabancı yatırımcıların katkısıyla daha güçlü seyredebilir” diye konuşuyor.
