CEREN ORAL
coral@ekonomist.com.tr
Piyasalar, 2018'in ilk ayını geride bırakmaya hazırlanıyor. Yıla 117.524 seviyesindeki yeni rekoruyla başlayan BİST-100 Endeksi, ocak ayında genel olarak olumlu trendini devam ettirdi. Türk Silahlı Kuvvetleri'nin (TSK) Suriye'nin Afrin bölgesine başlattığı askeri harekâtın gündeme ilk geldiği tarih olan 15 Ocak'ta 112.159'a kadar geri çekilen BİST-100, önceki haftayı 115.147 seviyesinden kapattı.
YENİ ZİRVESİNİ GÖRDÜ
Piyasalar geçen haftaya ise Suriye'ye yönelik söz konusu askeri operasyonun başlaması sonrası jeopolitik risklerin tekrar potaya girmesiyle tedirgin başladı. Ancak olumlu eğilimde bir bozulma görülmedi.
Tabloyu görmek için görsele tıklayın.
Hatta endeks, 26 Ocak'ta 120.702 ile yeni zirvesini de gördü. Ak Yatırım analistleri, bu yükselişte gerek önceki haftalarda gerek geçen hafta sonu yapılan diplomatik temaslarla ve kapsamlı bilgilendirmelerle harekâta ilişkin yatırımcı nezdindeki olası belirsizliklerin giderilmesinin etkisi olduğunu söylüyor.
Bu kurumun analistleri, "Küresel bazda büyümenin desteklediği kuvvetli risk iştahı, doları baskı altında tutup ABD hisse senedi piyasalarını yeni zirvelere taşıyor. Gelişmekte olan ülkelere (GOÜ) dönük ilginin sürmesi de BİST-100'ü destekliyor" diyor.
Piyasalarda genel hava böyleyken, bundan sonraki süreçte BİST-100'ün olumlu trendini devam ettirip ettirmeyeceği de merak ediliyor. Biz de merak edilen bu soruya cevap aramak için 12 aracı kurum ve portföy yönetim şirketinin üst düzey yöneticilerine ilk çeyrekte BİST-100 Endeksi'ne yönelik tahminlerini sorduk. Tablomuzda aldığımız yanıtları görebilirsiniz.
CEO'LARIN TAHMİNLERİ
Afrin operasyonu devam ederken, yılın ilk çeyreği için BİST-100 Endeksi'ne yönelik öngörüler, en kötümser 115.000 ile en iyimser 125.000 ve üstü arasında seyrediyor. Uzmanların beklentileri kâr realizasyonları olabileceği beklentisiyle 115.000-120.000 bandında ağırlık kazanırken, bu bandı 120.000-125.000 aralığı takip ediyor.
TEB Portföy Genel Müdürü Selim Yazıcı, ilk çeyrekte BİST-100 için 115.000-120.000 aralığını öngören isimlerden. Selim Yazıcı, özellikle Türk bankacılık sektöründe 12 aylık tahmini fiyat/kazanç (F/K) oranındaki iskontonun diğer GOÜ piyasalarına karşı yüzde 60 oranındaki tarihi seviyelere yükselmesi nedeniyle Türkiye hisse senedi piyasası için ilk çeyrekte olumlu bir tablo bekliyor.
Suriye meselesinde ise Türkiye'nin uluslararası camiada yalnız kalmadığını gözlemleyen Selim Yazıcı, jeopolitik risklerin kontrol altında tutulacağını düşünüyor. Bu meselenin piyasalara küçük etkileri olsa da genel trendin bozulmayacağını kaydeden Yazıcı'ya göre, yılın ilk üç haftasında diğer GOÜ'lerden negatif ayrışan Türki-hisse senedi piyasaları sonrasında içine girdiği yükseliş trendini koruyacak.
İYİMSERLİK SÜRÜYOR
Daha olumlu beklentilerle BİST-100 için 120.000-125.000 aralığı da dillendiriliyor. Olumlu yurtdışı dinamikler ve jeopolitik risk endişelerinin giderilmesiyle BİST-100'de yükselişin devamını öngören Ak Yatırım analistleri, 115.500'ün üzerindeki hareket korunduğu sürece iyimser olmaya devam edeceklerini belirtiyor. Kurum bu bağlamda; 120.000-122.000 bandını yakın hedef bölgesi olarak işaret ediyor.
Gedik Yatırım Genel Müdürü Metin Ayışık, endeksin ilk çeyrekte 120.000-125.000'e yönelmesini muhtemel görüyor. Metin Ayı-şık, bu öngörünün nedenlerini ve uyarılarını şöyle açıklıyor: "Enflasyon tarafında baz etkisi kaynaklı beklenen iyileşme eğilimi ve TCMB'nin geçici etkilerden bağımsız olarak sıkı duruşunu koruyacağını ifade etmesini dikkate alıyoruz.
Bu açıdan BİST-100'ün ilk üç ayda tarihi zirve seviyelerini geliştirmeye devam etmesini bekliyoruz. Ancak dönem dönem jeopolitik gelişmeler, kâr satışları ve diğer dinamikler kaynaklı olarak endeks üzerinde aşağı yönlü baskıların olabileceği de göz önünde bulundurulmalı."
125.000'İ GEÇER Mİ?
Tüm göreceli değerleme ölçümleri, Türk hisse senetlerinin halen çok yüksek iskontoyla işlem gördüğünü gösteriyor. Bir yıllık ileriye dönük F/K'ye benzer şekilde, diğer oranlar da (F/DD, FD/FVAÖK) Türk hisselerinin GOÜ'ye göre iskontolu işlem gördüğü belirtiliyor. GOÜ'ye göre yüksek iskontonun Türkiye piyasasında aşağı yönlü riskleri sınırlandırıp risk getiri dengesini geliştirdiği de belirtiliyor. Bu açıdan endekste ilk çeyrek için 125.000 üzeri de olasılıklar arasında görülüyor.
İkon Menkul Genel Müdürü Engin Kuru, 2017 Nisan'daki referandum sonrası BİST-100'deki rallinin, yurtiçi ve yurtdışında yaşanan riskler nedeniyle ara ara mola alsa da, güçlü ivmesini devam ettirdiğini aktarıyor. BİST-100'ün 120.000 seviyelerine çok yaklaştığını söyleyen Kuru, 2018 yılı içinde ara ara düzeltmeler beklese de, genel itibarıyla yükseliş trendinin süreceğini tahmin ediyor. Bu öngörüsünden hareketle, ilk çeyrekte endeks için 125.000 ve üzerini işaret ediyor.
2018'DE BİST-100'Ü ETKİLEYEBİLECEK RİSKLER NELER?
1- Gelişmiş ülkelerde beklenenden erken parasal sıkılaşma
2- Reza Zarrab davasının sonuçları
3- Batı ülkeleri ile ilişkiler ve Suriye ile ilgili gelişmeler
4- Yurtiçinde erken seçim riski
5- Yerel politik gerilimin artma olasılığı