CEREN ORAL
coral@ekonomist.com.tr
Analistler, ilk yarıda güçlü performans gösteremeyen iki sektörde yılın geri kalanı için potansiyel görüyor. Önerilerde Akçansa ve Bolu Çimento ile Halk GYO ve Torunlar GYO öne çıkıyor.ABD-Kuzey Kore gerginliğinin küresel piyasalarda belirsizliği ve oynaklığı arttırdığı önceki hafta, BİST-100 110.000 puanın üzerini test etmiş ve 7 Ağustos’ta 109.781 ile yeni rekorunu kırmıştı.
Ancak endeks önceki haftayı yüzde 1,5 kayıpla 106.963’ten kapattı. Bu volatilite nedeniyle geçen hafta dikkatler BİST’in seyri üzerindeydi. 14 Ağustos’ta 109.537’ye kadar yükselen endeks, geçen haftayı da kayıpla geçirdi ve 106.825’e kadar geriledi.
‘KIŞ YAĞMURU’ MU?
Ak Yatırım analistleri, geçen hafta başındaki yükselişi, ABD-Kuzey Kore geriliminin azalmasının hisse senetlerine ve gelişmekte olan ülkelere dönük kuvvetli risk iştahına sahippiyasalara yukarı yönlü eğilimi sürdürme olanağı vermesine bağlıyor.
Düşüş konusunda ise şunları paylaşıyor: “Küresel piyasalarda ve içeride riskli varlıkları destekleyen dinamikler sürdüğü için düşüş düzeltme hareketi olarak sınırlı kalabilir. 106.000 üzerindeki hareketin korunmasına bağlı olarak sınırlı iyimseriz.
106.000-105.500 aşağı kırılırsa, 103.000-104.000’e geri çekilme yaşanabilir.” İş Yatırım araştırma uzmanları ise bu tabloyu ‘yaz ortasında kış yağmuru’ olarak tanımlıyor. Kurum düşüşü, kârlı pozisyonu olan büyük oyuncuların
yükselişleri satış fırsatı olarak kullanmasına bağlıyor.
HANGİ HİSSELER?
Piyasalarda görünüm böyleyken biz de Eylül 2016’dan beri uygulanan ve mart ayında altı ay daha uzatılan KDV indirimleriyle ön plana çıkan konut sektörünü ve yüksek petrokok fiyatlarıyla operasyonel kârlılığı baskı altında kalan çimento sektörünü analiz ettik.
Reel Kapital Araştırma Müdür Yardımcısı Enver Erkan, GYO’ların sektöre ilişkin teşvik ve kampanyalardandestek bulduğunu söylese de konut kredisi faiz oranlarına dikkat çekiyor. TCMB’nin sıkı para politikasının etkileriyle artan mevduat maliyetlerinin kredi faizlerinde yukarı yönlü baskı yaptığını kaydeden Erkan, “Konut kredisi faiz oranları haziran ayında yıllık ortalama yüzde 11,78 iken, ağustos ayında yıllık ortalama yüzde 12,08’e doğru yükseldi” diyor.
Erkan, bu nedenle 2016’ya göre 2017 ilk altı ayda konutta güçlü talep artışı olmadığını belirtiyor. Yılın geri kalanında ise iki sektörde de toparlanma ve daha iyi sonuçlar bekleyen Erkan’ın potansiyel gördüğü hisseler GYO’da Akiş, Halk, İş, Kiler, Özak ve Torunlar; çimentoda Akçansa ve Nuh Çimento olarak sıralanıyor.
BEKLENTİLER OLUMLU
Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı Ali Erkan Tanacıoğlu, ikinci çeyrek bilançosunu açıklayan GYO’larda toplam satışların 2016 ikinci çeyreğe göre yüzde 38,98, kârların yüzde 17,30 gerilediği bilgisini veriyor. Tanacıoğlu, çimento sektörünün de 2016 son çeyrekten 2017 ikinci
çeyreğe kadar zayıf büyüdüğünü söylüyor. Ali Erkan Tanacıoğlu, “Sert kış koşullarıyla, çimento talebi ve fiyatları zayıf seyretti. Yükselen elektrik ve petrokok fiyatları da operasyonel marjları olumsuz etkiledi” diyor.
İkinci çeyrek finansallarını açıklayan çimento şirketlerinde satışlar yüzde 3,10 artarken kârların yüzde 21,5 düştüğünü belirten Ali Erkan Tanacıoğlu, iki sektör için de en kötünün geride kaldığı görüşünde. Çimento talebindeki artış ve enerji maliyetlerindeki gevşemenin çimento şirketlerinin marjlarını olumlu etkileyeceğini öngören Tanacıoğlu’na göre, çimentoda Çimsa ve Bolu Çimento’nun, GYO’da İş ve Emlak GYO’nun potansiyeli var.
İNDİRİM SÜRER Mİ?
Konutta eylülde sona erecek olan 10 puanlık KDV indiriminin devam edip etmeyeceği ise belli değil. Ahlatçı Yatırım Araştırma Uzmanı Muammer Demir, indirimin devamının yılın kalanında GYO’ların finansallarına olumlu etkileri olacağını düşünüyor. “İlk çeyrekteki olumsuz iklim şartları konut ve çimento sektörlerini negatif etkilese de iyimser görüşümüzü koruyoruz” diyen Demir, Ünye Çimento ile Halk GYO’yu takip ediyor.
