CEREN ORAL
coral@ekonomist.com.tr
Piyasalar, mart ayıyla birlikte ilk çeyreğin sonuna yaklaşıyor. 2018'e 117.524'teki zirvesiyle başlayan BİST-100 Endeksi, ocak ayında olumu trendini korudu. BİST-100, Afrin operasyonunun gündeme ilk geldiği 15 Ocak'ta 112.159'a kadar gerilese de 29 Ocak'ta 120.845 ile yeni rekorunu kırdı.
Şubatın ilk üç haftasına ise satış dalgası damga vurdu. BİST-100, 1-20 Şubat arasında TL bazında yüzde 4,71 değer kaybetti ve 20 Şubat'ta 113.433'e geriledi. Şubatın son haftasında yeniden toparlanan BİST-100, 28 Şubat'ta 118.951'e kadar yükseldi. Biz de bu dalgalanmadan yola çıkarak ilk iki ayda getiride en çok kazandıran ve kaybettiren hisseleri araştırdık. Tablomuzda bu hisseleri görebilirsiniz.
POWELL ETKİSİ
Bu arada ABD Merkez Bankası'nın (FED) yeni başkanı Jerome Powell, ABD Kongresi'nde ilk sunumunu 27 Şubat'ta yaptı. Şahin duruş sergileyen Powell, 2017 Aralık'ta 2018 için açıklanan üç faiz artırımı beklentisinin, o dönemdeki görünüm göz önüne alınarak yapılan projeksiyon olduğunu belirtti. Powell, kademeli faiz artışlarının ve bilanço küçültmesinin sürebileceğinin altını çizdi.
Uzmanlar, bu gelişmenin 2018 için dört faiz artırımının da olasılık dâhilinde olduğuna işaret ettiğini kaydediyor. Powell'in açıklamalarıyla doların yükselişe geçtiği ve şubat ayı ortasında 88,2'lere kadar gerileyen dolar endeksinin 90,4'lere kadar yükseldiği bilgisi verilirken, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin de yükseldiği belirtiliyor.
14 UZMANIN BEKLENTİLERİ
Doların ve faizlerin yükseliş eğilimine girmesiyle, "Şubatta hisse senedi endekslerinde meydana gelen satışlar martta tekrarlanır mı? BİST-100 ilk çeyreği nasıl tamamlar?" soruları da gündeme geliyor.
Bu soruların cevabını 14 aracı kurum ve portföy yönetim şirketinin üst düzey yöneticilerine sorduk. 14 isimden altısı 115.000- 120.000 aralığını, beşi 120.000-125.000'i işaret etti. İki isim endeksin 110.000-115.000'e gerileyebileceği, bir isim ise 125.000 ve üzerini test edebileceği tahmininde bulundu.
28 Ocak'taki araştırmamızda ise 12 yöneticiden yedisi 115.000-120.000, dördü 120.000-125.000, biri 125.000 ve üstünü işaret etmişti. 110.000-115.000 öngörülerde yoktu. Şubattaki kâr satışlarının, beklentilerde 110.000-115.000'in gündeme gelmesine neden olduğu görülüyor.
Prim Menkul Yönetim Kurulu Üyesi Tunç Kertmen, BİST'in ilk çeyreği 110.000-115.000 aralığında bitireceğini öngören isimlerden. Dünya borsalarının kâr realizasyonu yaşadığını kaydeden Kertmen, "Jeopolitik riskler piyasaya daha fazla para girişini engelliyor" diyor. Kertmen, BİST'in benzer ülkelere göre yüksek risk içerdiğine dikkat çekiyor.
115.000-120.000 AĞIRLIKTA
İlk çeyreğin kalanı için 115.000-120.000 aralığı hala ağırlıkta. Gedik Yatırım Genel Müdürü Metin Ayışık, küresel piyasalarda enflasyon ve FED kaynaklı endişelerle gelen düzeltme hareketine rağmen FED kaynaklı ve jeopolitik birçok önemli riskin fiyatlara girdiğini ifade ediyor.
Ayışık, şöyle devam ediyor: "Baz etkisi kaynaklı olarak enflasyonda sınırlı da olsa iyileşmenin sürme potansiyeli var. Ekstra negatif fiyatlamayı gerektirecek ciddi olumsuzluk görülmedikçe, BİST-100 ilk çeyreği 115.000'lerin üzerinde bitirecek."
Deniz Portföy Genel Müdürü Fatih Arabacıoğlu ise "Hisse bazlı beklentilere dayalı olarak 115.000-120.000'lerde yatay seyir daha muhtemel" diyor. Arabacıoğlu'na göre, sert kâr realizasyonları normal hale geleceği için giriş seviyelerine dikkat edilmeli ve defansif temettü hisselerinin ağırlığı artırılmalı.
İSTİKRARLI GETİRİ ÖNEMLİ
Daha olumlu beklentilerle BİST-100 için 120.000-125.000 aralığı da dile getiriliyor. Bu bandı öngören Ata Portföy Yönetimi Genel Müdürü Mehmet Gerz, borsada 2018'in hikâyesinin yükselişten ziyade genişleme olacağını tahmin ediyor.
"2018'de halka arzlar talebi karşılayınca endeks bazında 2017'ye göre sınırlı getiri beklenmeli" diyen Gerz, hisse bazında borsada her zaman birkaç katına yükselebilecek hisse senedi olduğu kanaatinde.
Mehmet Gerz, iyi yönetilen hisse fonlarına yatırım yapılması önerisinde bulunuyor. Gerz, bunun ölçüsünün en az üç, idealde beş yıldan uzun dönemde BİST-100'ün üzerinde, istikrarlı getiri elde eden hisseler olduğunu sözlerine ekliyor.
BERRA DOĞANER TURKISH YATIRIM YÖNETİM KURULU ÜYESİ "BİST GÜÇLÜ KALMAYA DEVAM EDEBİLİR"
"ABD'de TÜFE verilerinin beklentileri aşması, imalat sanayi PMİ'ının son 40 ayın en yüksek seviyesine ulaşması ve FED'in 2018'de dört faiz artışı yapabileceğine dair beklentilerin oluşması, dolar endeksini güçlendiriyor.
BİST-100'de ise bilanço döneminin sonlarına geliyoruz. FED faiz artışının kesin olduğu martta, enflasyonda baz etkisi haricinde toparlanma görmemiz 117.800-121.000'e ulaşmamıza yardımcı olabilir. Güçlü büyüme, süren fon akımları, Türk varlıkların benzerlerine göre ucuz çarpanlarla işlem görmesi, BİST'in güçlü kalmasına yardımcı olacak."
125.000 MÜMKÜN MÜ?
Garanti Yatırım Genel Müdürü Zeki Şen, artan oynaklık ve kırılganlığın etkisiyle dalgalı eğilimin sürmesini beklese de pozitif beklentisini koruyor. Zeki Şen, volatilitenin azalmasını takiben endekste güçlü toparlanma eğilimiyle 120.000-125.000 bandını öngörüyor.
İkon Menkul Genel Müdürü Engin Kuru, "Jeopolitik risklerde beklenti dışında olağanüstü negatif durum olmazsa, var olan trend ilk yarıya kadar devam eder" diyor. Kuru, 125.000 ve üstünün görülebileceğini düşünüyor.
ÖMER ERYILMAZ YATIRIM FİNANSMAN GENEL MÜDÜRÜ "YENİ BEKLENTİLER OLUŞAMAYABİLİR"
"içinde bulunduğumuz dönemde artan jeopolitik risklerin fiyatlanmasıyla Borsa İstanbul'da dalgalı seyrin etkili olduğunu gördük.
Önümüzdeki dönemde FED'den gelecek faiz artırım adımları ve 2017'nin son çeyreğine ait bilançolar sonrasında yeni beklentilerin oluşamayacağını göz önüne aldığımızda, Borsa İstanbul'da genel itibarıyla mevcut seviyelerin korunacağı bir dönemin yaşanabileceğini öngörüyoruz. BİST-100, ilk çeyreği 110.000-115.000 bandında tamamlayabilir."